据@CryptoMichNL称，月初通常偏空，短期为风险资产带来下行倾向，来源：@CryptoMichNL。 据@CryptoMichNL称，缩表（QT）已被下调，其对流动性与市场的影响需要时间显现，来源：@CryptoMichNL。 据@CryptoMichNL称，本周重点是美国失业率数据，他认为这是评估美联储是否认为当前降息幅度足够的主要触发因素，且劳动力市场优先于通胀，来源：@CryptoMichNL。 据@CryptoMichNL称，若失业率高于预期，衰退担忧将升温，政策可能从QT转向QE，来源：@CryptoMichNL。 据@CryptoMichNL称，近期波动较大，市场已定价一些事件，并很可能在12月落地，数据将对仓位调整至关重要，来源：@CryptoMichNL。

据@cas_abbe称，美联储将于下周结束缩表；2019年9月缩表结束后，BTC一度下跌近65%，直到QE开启才恢复，而山寨币/BTC对在同阶段约涨90%，许多山寨币以美元计仍下跌但以BTC计跑赢（来源：@cas_abbe）。他表示，大多数山寨币自2024年12月以来处于熊市，若类似轮动再现，具高共振的山寨币相对BTC可能更优（来源：@cas_abbe）。面向交易，他暗示应优先关注山寨币/BTC交易对而非美元计价对（来源：@cas_abbe）。

根据 @ReetikaTrades，若出现降息、重启量化宽松、美股创历史新高、黄金创历史新高、美元指数DXY为0以及任命更为鸽派的美联储主席等情形，比特币可能仅录得约0.5%的小幅上涨，显示即便在强风险偏好环境下价格反应或仍有限，来源：@ReetikaTrades 于X，2025年11月21日。 根据 @ReetikaTrades，交易者应重点关注上述宏观触发因素作为BTC流动性与情绪的潜在催化，并将近期涨幅预期与该来源给出的温和幅度对齐，来源：@ReetikaTrades 于X，2025年11月21日。

据 @GracyBitget 称，10月11日事件后主要做市商降风险导致订单簿变浅，出现典型流动性真空：小单穿透多档、低量却放大波动，BTC 跌破200日与360日均线，RSI 约33且无明确反转信号，当前属流动性驱动的回撤而非周期顶部；若能重夺102K–103K（接近MA360），将是关键修复信号，来源：@GracyBitget。 她指出，BTC 更受美国内部美元流动性主导：美联储缩表持续、美国国债收益率偏高、12月降息预期下滑、TGA财政投放受限共同压制高β资产的风险偏好，限制BTC上行持续性，来源：@GracyBitget。 资金流方面，现货BTC ETF持续净流出，单日峰值达8亿–9亿美元，显示美国机构更为谨慎；韩国散户资金转向AI与半导体，Upbit成交量同比下降80%，BTC/KRW活跃度偏低，KOSPI年内涨幅70%+并吸引讨论从山寨币转向AI板块，来源：@GracyBitget。 微观结构上与Fundstrat观点一致：做市商资产负债表受限导致订单簿变浅、价格冲击被放大，强化了当前高波动状态，来源：Fundstrat，经 @GracyBitget 引用。 交易要点：这是成交清淡下的“无买盘”式深度回撤而非恐慌抛售；在美国流动性扩张确认前，仓位管理与低杠杆优先，技术信号从属宏观流动性拐点，来源：@GracyBitget。

据Crypto Rover称，美国政府重启、即将降息、发放新一轮刺激支票、量化紧缩结束以及2026年可能重启量化宽松的组合，为包括BTC与ETH在内的风险资产提供偏多的宏观环境，来源：Crypto Rover。该作者表示在这些条件下很难看空，传递出对加密资产的风险偏好信号，来源：Crypto Rover。交易层面，该帖将流动性相关催化视为利好，提示在关注政策消息的同时倾向于顺势与逢回补仓的思路布局BTC与ETH，来源：Crypto Rover。

据 @AltcoinGordon 表示，若美联储即将降息并重启量化宽松，或将点燃一轮强势加密牛市，投资者需提前布局以免错过行情，此为其观点而非官方政策信号。来源：@AltcoinGordon on X 截至已公布信息，美联储最新的公开预测仅显示潜在的渐进式降息路径，未宣布QE，交易计划应以FOMC官方声明和预测为依据而非假设。来源：美国联邦储备委员会 FOMC 2024年6月经济预测摘要；美联储 2022–2024年资产负债表正常化沟通 历史上在2020–2021年QE阶段，美联储资产负债表由约4.2万亿美元扩张至约8.7万亿美元，同时比特币从2020年1月约7000美元上涨至2021年11月约69000美元，显示加密资产对流动性的高敏感度。来源：美联储 H.4.1 周度报表；Yahoo Finance BTC-USD 历史数据 要验证QE是否启动，可跟踪每周H.4.1报表中证券持有的持续增加，以识别从缩表转向扩表的信号。来源：美联储 H.4.1 周度报表 对利率路径的确认应参考每次会议后的FOMC声明与经济预测摘要，并用CME FedWatch工具查看市场隐含降息概率以进行交叉验证。来源：美联储 FOMC 声明与经济预测摘要；CME FedWatch 工具 若美联储正式释放宽松信号，历史经验显示BTC与ETH的贝塔与成交深度通常占优；而在2022–2023年紧缩期间，政策落空与加密市场回撤相伴出现。来源：美联储 2020–2023年货币政策沟通；Yahoo Finance BTC-USD 与 ETH-USD 历史数据 风险控制需预设缩表可能持续且未重启QE的情形，此时系统性流动性较2020–2021年紧，或限制高贝塔山寨币相对BTC与ETH的上行。来源：美联储 2022–2024年缩表沟通；美联储 H.4.1 周度报表